期正式向客户说明情况，市场普遍担忧这一短缺效应会进一步向产业链上下游扩散。 此次危机的根源可追溯至中东地区局势升温引发的能源供应链断裂。日本作为半导体材料生产大国，其石脑油进口约四成依赖中东地区。随着霍尔木兹海峡运输受阻，石脑油价格从封锁前的每吨600美元左右飙升至1190美元，涨幅接近翻倍。石脑油是生产乙烯、丙烯等基础化工原料的关键原料，供应紧张直接导致日本裂解装置被迫减产，进而压缩了丙烯及环氧丙烷的产出。由于PGME和PGMEA这两种核心溶剂正是由环氧丙烷制成，上游能源波动通过化工链条传导，最终引发了

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地点可能设在巴基斯坦伊斯兰堡。 此前美方曾宣布延长原定到期的停火协议，白宫方面随后澄清该延长并非无限期，实际持续时间可能在三至五天左右。此举旨在为德黑兰政府内部协调统一方案争取时间，但美方同时强调，在未取得具体外交进展前，对伊朗港口的海上封锁将维持不变。对此，伊朗驻联合国大使表示已注意到美方可能解除封锁的迹象，并明确指出解除封锁是下一轮谈判的前提条件。伊朗外交部发言人则态度谨慎，表示是否前往伊斯兰堡参会需视国家利益而定，伊朗议长更是直言在停火协议被公然违反的情况下，重新开放海峡通道缺乏可能性。 外交博弈的

5 亿桶以及因复产延迟和冲突破坏导致的额外 4 亿桶减幅。这意味着，即使冲突在本周立即结束，重建这些库存即便假设战后迅速恢复每日 100 万桶的过剩供应，也可能需要两年多的时间。 针对未来走势，报告推演了三种可能的情景。在基准情景下，假设停火延长且航运生产逐步恢复，第二季度布伦特原油均价预计为每桶 95 美元，随后逐季回落。若中断再持续一个月，总损失量将上升至约 13 亿桶，推动第二季度价格飙升至 110 美元。而在最悲观的预测中，若中断持续八至九周，总损失量将达到 17 亿桶，第三季度前油价可能维持在

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消息公布后，苹果股价在盘后交易中微幅下跌，市场反应整体克制。与此同时，美国与伊朗之间的紧张局势再度升温成为影响投资者情绪的另一个变量，三大股指周一全线收跌，纳斯达克指数此前连续上涨的势头也由此戛然而止。 在官方声明中，库克回顾了自己在苹果十五年的掌舵生涯，称能够领导这家卓越公司是最大的荣幸。在他任职期间，苹果市值从约3500亿美元飙升至超过4万亿美元，服务业务年收入突破千亿美元大关，推出了Apple Watch和AirPods等标志性产品。不过，外界普遍认为苹果在iPhone之后未能找到真正的下一代爆款，

其无需等待周一开盘即可调整持仓。尽管公司暂未披露该周末交易品种的具体定价、点差或保证金要求细节，但此举标志着其交易时段服务的进一步延伸。CMC Markets 全球市场主管劳伦斯·布斯表示，此次产品上线体现了公司的核心方向，即在关键时段为客户提供市场准入，通过扩展美股延长交易时段及实现 7×24 小时黄金交易，打破时间限制，增强交易者在波动剧烈的全球市场中的掌控力。 此次产品推出的背景恰逢黄金价格的大幅上涨行情。金价从年初约 2640 美元一路攀升，一度突破 5500 美元后虽有所回调，但仍处于高位运行状

果股价在盘后交易中小幅下跌不足1%，显示出市场对这一有计划的传承既有预期，也夹杂着对未来的审慎观望。 在面向全体员工的声明中，库克回顾了自己的任期，称能够领导这家卓越公司是他一生最大的荣幸。他评价继任者拥有工程师的头脑与创新者的灵魂，是带领苹果走向未来的合适人选。库克于1998年被乔布斯聘请加入苹果，在其领导下，公司市值从约3500亿美元飙升至4万亿美元。任期内推出了Apple Watch、AirPods等全新产品线，推动全面转向自研芯片，并将服务业务打造成为年收入超过1090亿美元的独立增长引擎。然而外

在滑落至 3.8% 的风险。这一不利情景的假设反映了外部冲击对中国信用状况的潜在影响，美伊冲突导致的能源供应波动及贸易链条中断，为中国增添了额外的外部压力。即便战事出现缓和迹象，如果区域物流与石油运输恢复进度慢于预期，相关行业面临的信用压力仍将加剧。 此类风险主要集中在特定业务敞口较大的行业，而非全面普跌。化工板块需引起高度警惕，原材料市场的紧缩推高了生产成本，抑制了产能利用率，这对依赖进口原料且非一体化经营的企业打击尤为明显。石油及天然气下游产业同样承受利润率压缩的压力，但具备规模优势的大型国企及一体化

之下，美国同期仅增长了 0.9%。这种反差背后是消费流向的变化，赴华外籍旅客的消费支出提升了超过 10%，而赴美游客的消费总额则减少了近 5%。 WTTC 相关负责人分析称，在美国市场收缩的背景下，中国正处于快速上升通道，若维持现有增速，未来三四年内中国将缩小与美国的体量差距，并在十年期内完成超越。美国作为老牌旅游目的地，近年来受政策收紧及地缘局势影响，国际游客量出现明显下滑。相关贸易数据显示，去年访美外国人数量降至 6800 万人次左右，跌幅达 5.5%，恢复至疫情前水平的 86%。特别是加拿大客源，尽

较前一个月经下修后的数据增加一千九百七十七亿美元。 此次总规模的增长主要由加拿大和沙特阿拉伯持仓增加推动。加拿大二月增持五百零五亿美元至四千四百六十三亿美元，该国月度持仓一向波动较大。沙特在地区冲突爆发前的一个月增持二百五十六亿美元至一千六百零四亿美元。日本作为最大海外持有国，二月增持一百四十亿美元至一点二三九三万亿美元。英国作为第二大持有国，二月增持一百七十六亿美元至八千九百七十三亿美元。中国目前仍是第三大持有国。 值得注意的是，持仓数据既反映净买卖情况，也包括估值变化。一项美国国债指数二月上涨百分之一

击相对温和，多数银行具备足够的资本缓冲。然而一旦触发高油价与供应链恶化的下行情景，二零二六至二零二七年两年累计信贷损失总额将达约九千一百亿美元，高于基本情景估算的约七千三百亿美元。 越南、印尼及印度等新兴经济体被点名为风险显著的市场，这些地区信贷增长较快且企业与家庭负债负担较重。分析指出，银行面对的是经由家庭、企业及政府部门传导的二次影响，高油价长期侵蚀利润与收入将导致信贷环境恶化。对航空、能源、化工及运输等高耗能行业敞口较大的银行面临更突出的资产品质压力，需加快提高拨备覆盖及重新评估行业集中度风险。 此

成功驶出阿曼湾口。美国军方表示，封锁实施首日内无船只通过，并有六艘商船在接到指令后掉头返回伊朗港口。目前逾十五艘军舰、百余架战机及逾万名官兵正在这片海域执行封锁任务。 受制裁油轮成为此次行动的首次考验。其中一艘曾用名满星号的油轮周一晚间曾穿越海峡，但次日上午在阿曼湾突然掉头返航，重新驶向海峡。分析推测，该船可能未开启定位系统装载了伊朗原油，或在海湾内进行了船对船转运。另一艘受制裁油轮信号显示来自伊朗布什尔港，在周一午后通过海峡后于阿曼湾口停航。行业分析师指出，这是封锁的首次考验，伊朗需要评估美方执行封锁的

放之际，三十余个成员国同意从战略储备中释放四亿桶原油及成品油，其中美国单独释出一亿七千二百万桶。 当前局势被定性为历史上最大的能源安全威胁。数据显示，自二月下旬战争爆发以来，中东地区已有超过八十处石油与天然气设施遭到破坏，涵盖生产设施、油库及炼油厂，其中超过三分之一被归类为严重或非常严重损毁。这场危机已导致全球能源供应遭遇史上最严重中断，全球每日石油供应量损失约一千三百万桶，远超一九七三年和一九七九年两次石油危机各约五百万桶日的损失量，天然气供应中断规模亦超过二零二二年俄乌战争期间的损失。 战略储备释放被

称性，意味着弱势经济体将面临更严峻的挑战。 确认将在本周发布的最新世界经济展望中下调全球经济增长预期，这是自二月下旬冲突爆发以来该机构首次全面调整经济预测。下调幅度将取决于冲突持续时间及生产恢复速度。此前该机构曾计划将二零二六年全球增长预测小幅上调至百分之三点三，但持续近一个半月的冲突已导致全球石油供应锐减百分之十三，引发了严重的能源供应中断。总裁曾用所有道路都通向更高物价和更缓慢增长来形容当前困境，即便在敌对行动迅速结束的乐观情景下，增长预测下调与通胀预期上调仍不可避免。 战争冲击对不同国家的影响显著不

上。这是自三月冲突高峰以来，油价再度突破一百美元大关，市场震荡加剧。 此次军事行动的背景是双方高层会谈未能达成实质协议。原定于巴基斯坦伊斯兰堡举行的谈判旨在延续临时停火，但美方代表团在长时间磋商后离境，核心争议集中在核活动限制及海峡通行权等问题。尽管中东多国政府试图斡旋新一轮对话，伊朗方面已表示无计划进行未来核谈判。随着封锁令正式生效，美方声称将采用特定系统处理接近封锁区的船只，局势紧张程度进一步升级。 霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输通道，其通行状态直接影响约两成的石油供应。自二月冲突爆发以来，该水

规模的一次显著回升。 在此次通行的船队中，中国籍油轮占据了多数席位。其中一艘装载伊拉克巴士拉原油的船只预计将于 5 月初抵达舟山港，另一艘承载沙特原油的中国巨轮也紧随其后，这两艘船均由中国石化旗下的贸易公司租用。此外，还有一艘由泰国国家石油公司租用的希腊运营油轮，载有沙特及阿联酋原油，计划于 4 月下旬抵达马来西亚马六甲港。据统计，这三艘超级油轮的单船运力均在 200 万桶左右，合计输送原油约 600 万桶，成为冲突爆发后首批成功外运的非伊朗籍油轮。另有消息显示，还有一艘中国油轮曾在附近海域待命，随时可能