到了商业因素的影响。 数据表明，63%的受访者对特朗普家族从加密货币业务中获取巨额利润的做法持否定态度，仅约三成受访者表示认可。在共和党阵营中，约七成支持者认为此举恰当，三成人士则表示不妥。特朗普去年从家族加密货币业务中斩获超过14亿美元的收入，涉及World Liberty Financial及特朗普品牌迷因币等项目。在开启第二个总统任期后，他不仅通过社交媒体推广同名加密货币，还出台了多项对加密行业友好的政策。 面对外界质疑，白宫坚决否认存在利益冲突。白宫发言人强调，特朗普的投资均由独立金融机构代为管理

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琼斯工业平均指数与标普500指数分别微涨0.22%和0.21%，纳斯达克综合指数则小幅下跌0.16%。避险与另类资产表现强劲，黄金价格大涨逾2%，重新站上4500美元/盎司关口，比特币同步上扬。汇市方面，美元成为最大输家，ICE美元指数下跌0.8%至98.83，触及5月底以来的最低水平。 回顾该项债券回购计划，其最初于2024年推出，旨在改善老券市场的流动性。数据显示，2024年该计划运行7个月期间回购规模达320亿美元，2025年增至约780亿美元，今年以来已回购约500亿美元。尽管这些金额相较于约31

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指数预测值从102.12大幅下调至98.34。受相关消息影响，美元指数在周五亚洲交易时段跌至98.80附近，触及5月中旬以来的最低水平。 美国财政部近期宣布将截至11月的10年至30年期长期国债回购规模提高一倍。这一举措旨在降低长期借贷成本，但短期内却对美元构成了直接压力。花旗分析认为，扩大回购操作压低了美债收益率，削弱了美元资产的投资吸引力。同时市场担忧美国政府可能通过政策手段人为压低融资成本，引发对金融压抑的担忧，进一步打击了市场对美元的信心。通过压低收益率来降低利率，其付出的主要代价往往是货币走弱。

黄金战略上的重大逆转。在过去很长一段时间里，俄罗斯央行曾是全球最活跃的官方黄金买家，通过持续吸纳本国开采的黄金来不断充实国家储备。尽管在2020年初一度暂停采购，并在两年后为消化国内无法顺利出口的黄金供应而宣布恢复购金，但大规模的增持行动并未真正延续。自去年开始，俄罗斯央行已实质性转变为黄金的净卖方。 推动这一转变的核心动力，在于能源收入下滑所引发的严峻财政考验。为了填补日益扩大的预算赤字，俄罗斯财政部正着手抛售国家财富基金内的黄金与外汇资产。为了对冲财政部抛售行为可能对卢布汇率及整体金融体系造成的冲击，

.2万亿韩元；SK海力士的同期预期也从402万亿韩元微降至399万亿韩元。 回顾今年前七个月，在HBM、DDR5以及企业级SSD价格持续走强的驱动下，市场对这两大巨头的远期盈利预期经历了急速膨胀。年初时，三星电子与SK海力士2027年的获利预期分别仅在94万亿和89万亿韩元左右，短短半年内便飙升至原先的五倍以上。此次预期下修，更多被市场视为前期上修速度过快后的理性修正，而非行业景气度反转的信号。 促使券商调整预期的直接原因，在于此前对自由现金流的假设过于乐观，而实际经营中的挑战正逐渐显现。产能向先进制程转

交易并非适用于所有市场的绝对最优解，并建议市场在向完全不间断交易过渡前，可优先尝试延长部分核心交易时段的折中策略。尽管存在争议，行业内的探索并未停歇。芝商所数据显示，其黄金期货在启动全天候交易的首个周末，顺利完成近1.5万张1盎司合约的成交，涉及名义价值约6000万美元。伦敦证券交易所亦公布了全新的五天不间断交易平台计划，重点服务于数字化与算法交易需求。 从底层逻辑来看，全天候交易的核心在于清算与结算基础设施的支撑能力。加密货币市场作为连续交易的先行者，其区块链与交易后清算技术的不断成熟，正为黄金、大宗商

长端美债收益率应声回落，三十年期与十年期收益率分别下探至5.18%和4.65%，而短端利率则呈现反向走高态势。 这一财政端的宽松信号恰好与美联储释放的鹰派基调形成对冲。同日公布的货币政策会议纪要显示，多位决策者对通胀前景保持警惕，并探讨了在必要时进一步加息的可能性。然而，债券市场的交易员显然更倾向于财政部的操作指引。联邦基金期货隐含的九月加息概率已从此前的高位大幅回落至36%左右，这种政策预期的重新定价为无息资产提供了强有力的上涨动能。 在长债收益率下行与美元跌至三个月低位的共振下，贵金属板块迎来爆发式上

据与白宫迫切的降息诉求正在激烈碰撞。 回顾鲍威尔执政的最后阶段，特朗普对联邦公开市场委员会拒绝大幅降息的抨击几乎成了常态。如今，虽然市场对沃什的指责尚未达到当初针对鲍威尔的猛烈程度，但业界已经敏锐地察觉到，这位新主席全盘接手了那个令人头疼的政治与政策难题。特朗普此前甚至公开喊话，希望将利率水平压低至1%甚至更低，这无疑给美联储的决策增添了巨大的外部压力。 当前的宏观经济环境让沃什处于一种左右为难的境地。从物价端来看，美国7月份整体消费者价格指数同比攀升了3.4%，这已经是通胀率连续第65个月偏离美联储设定

撑。 美国近期公布的就业、通胀及消费数据整体呈现降温态势，其中7月零售销售环比下滑0.6%，创下九个月来首次负增长，显著强化了市场对经济动能放缓的共识。华尔街主流经济学家普遍认为，美联储在9月继续上调利率的概率已大幅降低，进一步紧缩的政策空间正在被压缩。对于不生息的黄金而言，加息预期的消退直接降低了持有成本，显著提升了其相对配置价值。伴随美元指数从前期高位回落，传统的弱势美元利好黄金的交易逻辑得到进一步印证。 尽管长期美国国债收益率依然维持在多年高位附近，但并未对金价形成实质性打压。分析机构指出，当前高企

波中，涉及的商品进口规模高达约200亿美元。按照此前的计划，这些加拿大商品无论是否满足《美墨加贸易协定》的优惠标准，都可能被纳入新关税的征收范围，这直接打破了该协定此前为加拿大众多产业提供的关税保护。据知情人士透露，美国现行的汽车关税问题一直是双方谈判桌上的核心分歧所在，也是导致前期磋商陷入紧张局面的主要原因。 为了推动谈判进程，特朗普在发布暂缓关税消息的当天下午，与加拿大总理卡尼进行了电话沟通。这已是双方本周内的第二次直接对话，在此之前，两国团队已经经历了数周充满博弈且细节未公开的密集谈判。 除了贸易关

去年的低谷大幅回升至170万美元左右，远超全美44万美元的平均水平，其中独栋住宅中位数更是突破210万美元，同比涨幅接近两成半。 在这场楼市狂欢中，手握重金和未上市股权的AI从业者成为了最强劲的购买力。今年以来，旧金山湾区近三成的房屋交易由全现金买家完成，这一比例较几年前显著提升。在高端住宅市场，按揭贷款的约束力被大幅削弱，竞价战屡见不鲜。一套标价六百多万美元的房产，最终被加价百万美元以上抢走，即便是中产家庭青睐的热门社区，数百万美元级别的房源也常被现金迅速扫空。 AI带来的财富溢出并未局限于买卖市场，租

能基础设施融资计划，或许正是风险市场逼近周期顶部的明确信号。他直击问题核心，质疑迭代极快的算力硬件是否具备支撑长期债务的资质。 这一争议的焦点在于英伟达近期披露的一项庞大融资蓝图。该公司已与Apollo、贝莱德、黑石、博枫资产管理、高盛以及KKR达成初步意向，拟搭建专属融资平台，旨在为人工智能基础设施建设募集逾五千亿美元资金。这笔巨额资金将主要用于协助企业采购英伟达芯片并扩建算力中心。参与其中的金融巨头则期望将算力定义为类似传统基建的长期资产，进而吸引养老金、保险资金等长线资本入场。这意味着，人工智能芯片

商品资产，正逐渐被视为抵御通胀和权益风险的重要防御性选择。 华尔街资深策略师指出，面对市场波动，长期投资者不应被短期情绪左右，坚持定投和分散投资依然是应对不确定性的有效方式。在债券配置上，建议通过缩短久期来降低风险，同时引入黄金等具备防御功能的资产来增强组合韧性。黄金并非仅仅因为收益属性受到青睐，其核心价值在于防御，且实际上已经处于一轮长达25年的牛市之中。 从市场资金流向来看，2026年市场呈现出显著的商品轮动特征。资金先后流入黄金、白银、稀土、金属、能源乃至半导体等板块。这些资产的共同点在于其商品属性

本目前的政策利率已处于1%的水平，但在当前约2%的通胀率背景下，实际利率依然处于负值区间，这与全球其他主要经济体实际利率为正的情况形成鲜明对比。他进一步强调，将政策利率上调至2.25%甚至2.5%在当前经济环境下是完全合理的。 这一表态恰逢市场对日本央行下一步动作高度敏感之际。虽然日本央行在7月的会议上按兵不动，但行长植田和男随后释放了关注通胀上行风险的信号，为最早在9月采取行动留下了余地。目前，掉期市场的数据显示，交易员对日本央行在9月中旬会议上加息的预期概率已攀升至79%。更有观察人士开始探讨央行是否

的原因不仅在于地缘政治博弈中的僵局，还涉及美军内部暴露出的一系列管理与后勤漏洞。据军方内部人士反映，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰已在海上连续部署长达九个月，超负荷的运转导致舰上出现了食品短缺和卫生条件恶化等问题。这种长期部署带来的高压状态不仅引发了基层官兵的担忧，也演变成了五角大楼管理不善的负面舆论焦点，进一步加剧了总统的焦虑。 特朗普在第二任期内一直强调要在国际冲突中迅速确立优势，极力避免陷入旷日持久的消耗战。赫格塞斯上任之初曾提出重塑军队战斗力、削减官僚机构等主张，但现实中中东局势的持续升温、