关键在于判断何时行动。 此前金价曾冲高至每盎司 5600 美元附近的历史高位，随后陷入调整。该机构曾在年初将黄金配置评级从超配下调至中性，这一操作恰好契合了金价牛市暂时中断的时间窗口。随着地缘局势变化及高位获利回吐，金价自纪录高位回落后，短期多空力量趋于均衡。从战术层面来看，当前黄金面临的利多与利空因素大致相当，预计年底前金价虽可能略高于现价，但短期内难以出现特别强劲的趋势性行情。油价波动、美联储利率政策以及市场自身动能的恢复，将是影响下一阶段走势的关键变量。 尽管短期面临调整，但这并未改变机构对黄金长期

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点指出，输油管道同样可能成为低成本非对称攻击的目标，此类风险此前已在海峡针对油轮的行动中得到验证。这意味着管道虽然能分散出口路径，却难以从根本上化解地缘政治带来的不确定性。 在具体项目推进上，美方官员透露正在支持伊拉克重建一条从北部基尔库克经叙利亚通往地中海的原油管道，预计将有相关企业参与建设。对于伊拉克而言，霍尔木兹海峡的通行受阻影响尤为显著。作为欧佩克第二大产油国，其原油出口高度依赖南部巴士拉港，替代渠道有限。数据显示，受地区冲突影响，伊拉克原油产量已从冲突前的日均 420 万桶大幅下滑至 190 万

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示弱，对分布在巴林、科威特及约旦等地的美军资产进行了报复性攻击。 美国总统特朗普近日公开表示，军事行动将持续到美方认为合适的时机为止，并发出明确警告，若伊朗不愿重返谈判桌，下周美军将把打击范围扩大至桥梁和发电厂等基础设施。这一言论迅速引发市场与地缘政治观察者的担忧。伊朗军方随即强硬回应，称若美方攻击民用设施，伊朗将摧毁该地区所有剩余基础设施，外交部也明确表示在美国违反谅解备忘录承诺的背景下，暂无重返谈判计划。 双方于今年 6 月签署的谅解备忘录目前已难以落实，核心条款关于商船通行安全的执行方式存在根本分歧

过这一策略，并将相关指令传达给了其盟友胡塞武装。尽管具体传达方式尚不明确，且无法确认该指令是否直接回应了美国总统近期关于攻击伊朗电力设施的言论，但德黑兰方面的意图已逐渐清晰。 据悉，胡塞武装近期已收到来自伊朗的相关要求，这在此前从未被公开披露。接近胡塞武装的消息源指出，该组织已完成针对航运目标的攻击准备，导弹和无人机部署在也门高地，位置靠近红海门户曼德海峡，覆盖荷台达港及亚丁湾方向，目前正处于等待命令的状态。任何针对红海及曼德海峡的实质性威胁，都可能进一步恶化因伊朗关闭霍尔木兹海峡而引发的全球能源危机，凸

来源：汇客查 2026-07-17 11:42:13

策撤回和领导人更迭，更从根本上改变了债券市场的行为逻辑，使得英国国债对国内财政政策的敏感度显著上升。 根据报告分析，尽管全球宏观因素依然主导着英国国债收益率的大部分波动，但自 2022 年以来，国内政策因素的影响力正在增强。特别是在财政预算不确定性增加的背景下，市场对本国财政状况的反应变得更为剧烈。IMF 强调，政策的可信度与可预测性是修复市场信心、消除此前危机负面影响的关键所在。与此同时，英国债市的投资者结构也在发生微妙变化，养老基金对长期国债的配置意愿下降，而外国投资者及对市场价格更为敏感的资金参与度

限于短期的通胀波动。 随着美国与伊朗和谈告吹，地区军事冲突重启，布伦特原油价格已重返每桶 80 美元水平。能源价格上涨往往会加剧通胀担忧，进而对黄金产生双向作用：通胀预期升温可能推高实际利率，压制作为无息资产的黄金；但若市场担忧能源冲击拖累经济增长，黄金的防御属性则会重新主导行情。目前金价虽存下行风险，却能坚守四千美元上方，表明市场未在通胀恐慌中激进抛售，该价位已被视为重要的技术支撑点。 本周出炉的美国通胀数据同样构成了金价的支撑因素。消费者价格指数显示，能源价格大幅回落带动消费者价格当月下降 0.4%，

心通胀水平。 曾任主要经济机构首席经济学家的人士分析认为，美联储当前的反应函数在短期乃至更长时间内都明显偏向通胀，这与过去五年通胀始终未回到目标水平有关。过去两年价格压力主要来自关税和能源冲击，而美联储需要区分一次性外生冲击与国内生成的通胀动力。当前更值得关注的是国内通胀动力并未明显升温。住房在消费者价格指数中的权重约为三成五，而实时指标显示住房通胀未来几个月可能继续保持温和，甚至略有走软。与此同时，工资增速约在 3% 至 3.5% 之间，这一水平与约 2% 的通胀目标相匹配。 基于上述判断，市场预计美联

场日益浓厚的投机氛围发出警告。 根据最新的富豪指数显示，巴菲特的净资产规模约为 1470 亿美元，但他长期强调，个人财富的积累并不完全源自能力、努力或投资判断。出生环境、健康状况、时代背景以及能否在年轻时接触适合自己的事业，往往具有决定性作用。他回顾自己的成长历程，指出父亲从事股票经纪业务让自己很早就接触到了金融市场，如果父亲是一名水管工，他就不会拥有后来的优势。这种出生带来的优势被他称为赢得了卵巢彩票，仅仅出生在美国并拥有较好的健康条件，就是命运给予的巨大优势，而这些并非个人努力的结果。 随着年龄增长，

打击行动实际上丰富了美国总统可采取的额外军事选项。此前，总统通知国会将正式恢复与伊朗的冲突后，外界对其后续动向一直充满猜测。 目前伊朗战争已进入第五个月。在一份旨在结束战斗、推动和平协议谈判的谅解备忘录破裂后，冲突仍在持续。自今年二月下旬美国和以色列对伊朗展开军事行动以来，伊朗军力遭受严重削弱，但德黑兰仍保有相当规模的无人机和导弹能力，并持续袭击过往油轮以及海湾地区邻国目标。美国军方表示，最新一轮空袭针对的目标包括伊朗防空系统、沿海雷达、导弹和无人机设施，以及小型舰艇等海上军事资产。其中一名官员称，这些打

时，成功出售了价值近 270 亿美元的股票，这恰好契合了当前个人投资者最青睐的交易逻辑：押注那些为人工智能繁荣提供必要技术和工具的供应商。 市场数据显示，过去一个月内，散户平均每日交易的期权权利金规模达到 67 亿美元，这一数字不仅较 5 月创下的前纪录高出 15% 以上，更比去年平均水平大幅攀升 65%。在众多主题中，半导体板块的日均交易规模超过 10 亿美元，成为最受资金欢迎的领域。对于许多科技股交易者而言，SK 海力士的存储业务让他们联想到美光科技。后者曾被视为供应链瓶颈交易逻辑的代表，股价在过去一

除在外。 根据最新安排，苏珊·汤普森·巴菲特基金会将获得 900 万股伯克希尔 B 类股，价值约 45 亿美元。其余三家由子女管理的基金会，包括舍伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会以及 NoVo 基金会，将分别获得 100 万股 B 类股。巴菲特明确指出，无论寿命如何，剩余股份都将在 2034 年底之前捐赠完毕。 目前巴菲特持有的伯克希尔股票市值超过 1400 亿美元。若要在八年内完成全部捐赠，平均每年需捐出至少约 170 亿美元，远高于过去每年约 70 亿美元的规模。这意味着慈善计划从渐进式年度捐赠转

机构持有的数万亿美元海外资产面临潜在回流的背景下，市场开始热议日元持续十余年的弱势格局是否正接近转折点。 这份涵盖全球六大洲数十座城市的调查报告指出，虽然苏黎世和日内瓦仍占据生活成本最高城市的位置，纽约和旧金山也位列前五，但日本的变化最为显著。策略师分析认为，日本正在经历一次显著的结构性重新定价，东京已成为全球主要城市中的价格低地。除房租外，考虑税收因素后，东京也是全球购买智能手机成本最低的主要城市之一。当地餐饮价格甚至低于部分东欧城市，与纽约或苏黎世相比，餐饮成本低约三分之二。与美国相对于几乎所有主要经

现，将军事威胁作为外交博弈的筹码。虽然部分威胁未完全兑现，但此次表态显得尤为具体。目前双方代表仍保持接触，但美方立场明确，若伊朗继续限制霍尔木兹海峡的航运活动，谈判难以取得实质性进展。 军事分析人士指出，支持军事行动的桥梁和基础设施可被视为合法军事目标，但希望行动能集中在军事设施而非民用基础设施上。美方表示，针对伊朗的军事打击已进入连续第四天，行动将持续到认为合适的时机为止。美方认为伊朗实力虽被削弱但仍具反抗能力，形容对方像是一名难以彻底击倒的拳击手。 关于是否派遣地面部队，美方并未完全排除这一可能性，表

明显。 半导体领域表现悬殊，塔半导体因宣布在日本扩大产能计划，聚焦硅光子及先进封装领域，并获得日本政府补贴支持，股价飙升近两成。相比之下，IBM 因基础设施业务疲软导致业绩未达标，股价重挫近 19%，悲观情绪蔓延至埃森哲、ServiceNow 等软件股，盘前纷纷走低。受益于人工智能基础设施需求升温，加密货币与能源板块表现活跃。清洁火花宣布与全球科技企业签署长达 20 年的基础设施租赁协议，预计带来约 66 亿美元收入，股价大涨超过 15%。自由能源则因与 SLB 建立战略合作伙伴关系，共同开发数据中心模块

在美国宣布对伊朗采取新一轮军事行动后，针对七月加息二十五个基点的押注明显增加，此前这一概率尚不足四成，短短一天内便攀升至临界点。美联储理事指出，若核心通胀持续显示广泛的价格压力，政策制定者需重新考量加息路径。 与此同时，美国方面正式通知国会重启相关军事行动期限，并宣布对伊朗港口实施海上封锁，威胁打击关键核设施。受此影响，布伦特原油价格盘中一度暴涨近百分之十。双方关于霍尔木兹海峡通行状况的矛盾表态，进一步加剧了市场对能源供应风险的担忧，推动债券市场跌势扩大。对政策预期敏感的美国国债收益率随之走高，两年期国债