劳动力参与率已滑落至 61.5%，不仅刷新了 2021 年 3 月以来的低点，若剔除疫情时期的异常波动，这一水平甚至是五十年来未见的新低。有经济分析指出，劳动力减少反映了多重因素驱动的大规模退出。失业率下降是因为失业人数和劳动力规模双双减少，这可能是退休潮，也可能是求职者干脆放弃了寻找工作。 家庭调查揭示了一个更令人担忧的趋势，单单是 6 月份，美国劳动力人口规模就缩减了 72 万人。与此同时，被归类为不在劳动力市场的人数增加了 83.2 万人，这部分人包括没有工作且不再寻找工作的人。这也解释了失业率下降

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Brokeree 的底层技术支持，亨达国际打通了自有跟单平台 Hantec Social，并将托管账户业务 Hantec PAMM 统一纳入该技术体系。事实上，亨达在此前上线 PAMM 托管业务时，基础设施便已采用该服务商方案。此次升级后，经纪商与金融机构可借助 API 接口将相关服务嵌入自有平台，突破了仅局限于 MT 或 cTrader 交易软件的限制。Brokeree 此前刚上线社交交易及 PAMM 资管产品配套对接接口，使得相关服务不再受限于特定交易软件。 在具体功能体验上，Hantec Socia

，受到估值回落及贸易摩擦等多重因素拖累。即便是业绩超出预期的跨国企业，管理层也对中国消费者需求的恢复力度表示谨慎，导致股价波动，进一步反映了市场对中国消费复苏的担忧。 然而，在现货市场情绪依旧偏空之际，期权市场却传来了截然不同的信号。随着上周中国公布的制造业活动重新扩张，服务业采购经理人指数创下近期新高，中国资产出现了一轮反弹，部分期权交易员开始大举押注中国资产回暖。数据显示，相关互联网 ETF 的期权成交量一度达到近一个月平均水平的三倍，当日成交的数十万份合约中，绝大多数为看涨期权，资金流向呈现出一边倒

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地位。 这项涵盖 74 家央行的调查涉及管理资产规模超过 10 万亿美元。数据表明，目前持有实物黄金的央行比例已达 82%，较一年前上升了 11 个百分点。更有净 30% 的受访机构计划在未来一至两年内继续加大黄金配置，这使得黄金成为所有储备资产类别中最受青睐的选择。即便面对不断刷新的历史高位和随之而来的增持成本上升，储备管理者们依然维持着强劲的需求预期。 市场观点显示，六成以上的受访央行预计到 2027 年中旬，金价将攀升至每盎司 5000 至 6000 美元区间。仅有少数受访者表示当前的高价会抑制购买

计涨幅可观，创下了数年来的最佳季度表现，纳斯达克综合指数同样有望录得多年最大季度涨幅。其中，半导体板块成为最大赢家，相关指数累计上涨幅度创下历史纪录，部分亚洲芯片巨头股价甚至实现了翻倍式增长。 市场共识认为，企业盈利预期的不断改善是本轮上涨的核心引擎。统计数据显示，标普 500 指数第二季度盈利预计同比增长显著，若最终兑现，将是连续第二个季度盈利增速维持在高位。值得注意的是，与往年分析师在财报季前下调预测不同，今年第二季度的盈利预期反而持续上修，这表明市场对企业基本面仍抱有坚定信心。盈利改善为股市估值提升

美国假期期间股市休市，银行交易员减少，市场流动性相对较低，当局有望以更少的资金取得更大的干预效果。 分析进一步指出，若选择本周五行动，日本还可以避开两项可能推高美元的重要事件，包括美联储主席的讲话以及美国非农就业数据的公布，从而减少鹰派消息对干预效果的冲击。当前日元价位已触及 1986 年以来的最低点，接近当年广场协议签署后形成的低点。该协议旨在推动美元贬值，以缓解美国不断扩大的贸易逆差。 当局方面多次强调，日元持续贬值正在推高进口成本和居民生活成本。为缓解这一压力，日本政府不得不通过补贴措施减轻企业和家

场数据显示，黄金 50 日均线已降至 4474 美元/盎司附近，与 200 日均线仅相差不足 3 美元。一旦确认跌破，这将是自 2023 年以来首次出现该技术信号。尽管市场对此感到担忧，但回顾过去 45 年的历史数据，这一信号对黄金而言未必意味着长期熊市的开启。 今年以来，黄金价格曾在地缘政治避险需求和央行购金推动下创下历史新高，收盘高点触及 5354.80 美元。然而随后局势变化，特别是中东地区冲突引发的油价飙升，反而推高了通胀预期，促使市场重新定价美联储利率政策。持续高企的通胀令投资者预期利率将维持在

的必要性可能存在误判。 包括大型银行在内的多家机构此前预计，受贸易关税、地缘局势及油价波动影响，美联储可能在九月、十月及十二月分别上调利率二十五个基点，全年累计加息幅度达七十五个基点。但最新的市场分析认为，这一激进预期落空的可能性正在加大。近期公布的通胀数据实则释放了积极信号，表明美国经历快速通胀的阶段或许已经终结，而非重新起步。 债券市场似乎已提前反映了这一预期变化。尽管核心个人消费支出物价指数升至近年高位，表面上强化了加息理由，但对政策最为敏感的美国两年期国债收益率却在数据公布后出现回落。这表明投资者

金等关键资源。 分析显示，全球商品需求结构在未来几年将面临重大调整，市场对支撑能源转型和数字经济发展的关键金属依赖度将显著上升，而非传统化石能源。多个长期趋势正在共同酝酿新一轮商品超级周期。无论是电动汽车渗透率的不断提高，可再生能源投资的扩张，还是电网升级、国防预算增加以及各国在人工智能领域的竞争，都将大幅拉升电力及相关金属的需求。 此前市场普遍预期电动汽车销量的增长会削弱石油需求，这一趋势如今得到进一步确认。然而，需求的快速增长也意味着供应链将面临更大压力。电力基础设施建设的速度有限，且全球金属冶炼能力

入一轮 ABC 三浪调整结构，未来几个月市场走势可能呈现横盘整理乃至下跌态势。在最悲观的情境假设下，指数可能回调约 6%，下探至 6850 点附近。 尽管短期展望谨慎，该行强调这更像是牛市进程中的技术性修正，而非长期熊市的开端。策略团队分析认为，随着伊朗战争引发的市场压力消退，投资者需警惕指数自身走势。标普 500 指数目前正接近典型的 ABC 调整结构，这种形态通常表现为市场经历三轮连续下跌后完成修正，随后恢复上涨趋势。今年夏季市场演变为三浪调整甚至双重调整的可能性较大。报告特别提醒，若指数未来再次刷新

因素并非美元走势，而是国际原油价格的波动。尽管地缘政治层面出现缓和迹象，但中东地区的局势尚未完全稳定，霍尔木兹海峡的运输干扰导致全球原油库存持续处于低位。能源供应的紧张局面预计将推动布伦特原油价格回升至 90 至 110 美元区间，即便运输恢复正常，库存修复也需要数月时间，油价阶段性逼近 100 美元的可能性依然存在。 油价上涨将重新推升通胀预期，迫使美联储维持限制性货币政策，延长高利率环境。这会增加持有黄金的机会成本，从而在未来几个月内继续对金价构成打压。截至周一，布伦特原油涨幅超过 1%，站稳 73

笔史诗级的资金将重点流向高带宽内存、先进晶圆制造以及人工智能算力基础设施，旨在通过扩大上游存储产能，重塑全球半导体供应链的竞争格局。 该投资计划被纳入韩国国家产业战略统筹范围，半导体、实体人工智能及大型人工智能数据中心被列为国家经济的三大核心支柱。计划的核心目标是在五年内实现动态随机存取存储器产能翻倍，从而巩固韩国在人工智能高带宽存储领域的垄断地位。资金分配向算力刚需赛道倾斜，其中约 800 万亿韩元将用于在光州和龙仁地区新建多座先进晶圆工厂，以增加下一代存储芯片的量产能力。另有 81 万亿韩元布局忠清地

非理性繁荣，而比特币等投机资产则缺乏内在价值，最终可能在数十年间逐渐消失。 从股市总市值与国内生产总值的比例来看，目前美国市场的昂贵程度已创下纪录。经过调整后的数据显示，这一比例约为百分之二百三十五，意味着股市总市值已超过美国经济规模的两倍以上。早在几年前，就有投资界人士警告，当该指标接近百分之二百时便已处于危险区间，而如今的数值显然已远超警戒线。尽管无法准确预测泡沫破裂的具体时间点，但市场很可能已经接近顶部区域。这位投资人此前就曾指出，美国股市的长期投资前景处于历史最差水平之一，尽管当时美股随后仍继续上

家，使得原本就充满变数的跨大西洋贸易关系再度紧张。 特朗普通过社交媒体平台发布了这一正式通知，强调该惩罚措施具有最高优先级，即便美国此前已与相关国家签署贸易协定，一旦对方执意开征数字服务税，美方仍将启动百分百关税作为回应。尽管声明中未明确限定特定区域，但外界普遍认为其主要矛头指向欧盟成员国。长期以来，美国政府一直认为欧洲推动的数字服务税针对谷歌、苹果、亚马逊等美国科技巨头，具有明显的歧视性意图。 此次威胁发出的时间点颇为敏感，正值欧美贸易谈判进入关键收官阶段。双方此前已达成一项协议，约定在七月四日前完成最

率已触及一年来的低位，交易员开始将美联储可能在 2026 年加息的预期计入价格，而欧洲央行的加息预期则未完全被市场消化。这与年初的市场情绪形成鲜明反差，当时政策制定者曾担忧欧元过于强势，汇率一度突破 1.20，创下近五年新高。随后局势发生逆转，地缘冲突推动油价上涨，引发市场抢购美元避险，加之欧洲央行态度谨慎，使得欧元持续承受压力。 有策略师指出，由于中期投资者正在解除结构性做空美元的头寸，汇率很容易跌至 1.10，投机资金也可能在动能增强时进一步跟进。多家金融机构已大幅下调欧元目标价，有的预计明年年底前就