尽管周二美国债务谈判似乎停滞不前,但美元在周三站稳脚跟。
国库券市场对财政部珍妮特耶伦确定的 6 月 1 日所谓的 X 日期表现出一些紧张情绪。她曾表示,到那一天,财政部可能无法履行其所有财务承诺。
5 月 30 日和 6 月 6 日到期的票据之间的价差通常会在几个基点之内交易。目前这些美国政府短期债券之间的利差约为 400 个基点。
相反,更广泛的市场似乎并不太担心美国股票、债券、黄金和石油的波动性指标仍然有些低迷,如下图所示。毫不奇怪,与其他市场相比,债券波动性可能略有升高,但总体而言,与最近发生的事件相比,目前是良性的。
硅谷金融银行 (SVB) 的倒闭显然引起了金融市场的更多焦虑,这从当时的波动性飙升中可以看出。
本周到目前为止,美国国债收益率一直保持稳定,尽管周三早些时候略有回落。总体而言,它们已从本月早些时候的曲线低点回升,所有期限目前都处于 SVB 倒闭以来的最高水平。
基准 2 年期债券在本月早些时候的交易价格为 3.66% 后,昨日达到 4.40% 以上,随后回落。同样,10 年期国债在几周前触及 3.30% 后下跌了 3.76%。
DXY(美元)指数与美国国债收益率之间的相关性在下图中似乎很明显。
观察上方和下方的图表,围绕 SVB 崩溃的价格走势以及围绕美国债务上限的日益担忧似乎呈现出一种模式。
在危机和不确定时期,金融市场的相关性趋向于 1 和 -1,因为规避风险的需要似乎超过了增加风险的需要。
对于美元而言,美国债务违约可能是一场灾难性事件,市场间的相关性可能会崩溃。
从历史上看,美元通常被视为混乱时期的避风港。如果美国是金融市场混乱的中心,这些关系可能会受到质疑。