美联储九月加息预期大幅降温 机构看好欧洲股市配置价值

随着美国零售销售走弱、就业市场降温以及通胀数据持续回落，华尔街对美联储货币政策的预期正在发生显著转变。最新机构研判显示，受疲软的经济数据拖累，美联储在下个月的会议上继续收紧货币政策的概率已微乎其微。此前市场对此定价过于偏向鹰派，目前交易员已将下一次加息的预期时间窗口推迟至明年初。在资产配置层面，机构依然看好美股在年底前刷新历史高点，并预计美债收益率曲线将进一步陡峭化。外汇市场上，在全球通胀整体温和的背景下，高收益货币有望保持强势，美元兑加元以及欧元兑瑞郎等货币对展现出较好的交易机会。

在大西洋彼岸，欧洲央行的政策路径则呈现出不同的节奏。市场预计欧洲央行将在九月进行最后一次25个基点的加息，这大概率标志着本轮紧缩周期的尾声，政策转向降息的拐点有望在明年年中出现。与货币政策预期相呼应，欧洲资本市场正受到越来越多的关注。尽管今年以来欧洲斯托克600指数10%的涨幅略低于标普500指数13.5%的表现，但从更长周期的整体维度来看，欧洲大盘股实际上已经跑赢美股。

市场对欧洲资产存在一些固有的偏见，但最新的深度分析澄清了这些误解。关于低成本中国商品冲击欧洲产业的担忧被过度放大，欧洲市场权重最高的金融、医药、科技、能源等核心板块受此影响十分有限，而备受瞩目的汽车制造业在欧洲总市值中的占比仅为1%。同时，欧洲金融板块特别是银行股展现出极强的韧性，自2022年以来的整体表现已经显著超越了美国七大科技巨头。此外，欧洲在人工智能基础设施和前沿模型研发上的相对滞后，在当前的市场环境下反而成为一种独特的对冲工具，为那些担忧AI泡沫及相关地缘竞争风险的全球资金提供了避风港。在估值合理与板块结构优势的双重支撑下，欧洲斯托克600指数正展现出延续强势的市场条件。