日韩股市早盘高开 SK 海力士业绩增势迅猛却难掩预期落差

7 月 29 日早盘，日本与韩国股市呈现上扬态势。日经 225 指数开盘涨幅达到 0.6%，指数报 62734.68 点，其中汽车板块表现尤为突出。韩国综合股价指数同样走强，开盘上涨 1.1% 至 6089.11 点，半导体巨头三星电子与 SK 海力士分别录得超过 3% 和 2% 的涨幅。

作为英伟达高带宽内存的核心供应商，SK 海力士最新公布的第二季度财报在绝对数值上展现出强劲的增长动能。营收同比大幅增长 257%，达到 79.32 万亿韩元，环比增长 51%。营业利润更是同比飙升 557%，增至 60.54 万亿韩元，营业利润率高达 76%。净利润方面，受一次性投资收益影响，同比增长 1242% 至 93.92 万亿韩元。

尽管数据亮眼，但这份成绩单并未完全达到市场此前的高预期。分析师原本预测营业利润约为 64.2 万亿韩元，营收约 83.9 万亿韩元，实际公布数据均略低于这一水平。业绩暴增却引发市场波动，反映出 AI 芯片赛道正在经历预期回调。市场分析师指出，当企业成为 AI 产业链关键环节时，投资者不仅关注营收数据，更看重利润率和业绩指引能否支撑股价表现。

近期市场担忧集中在 AI 热潮可能降温，科技企业债务水平攀升引发警惕，与半导体股票挂钩的杠杆产品也放大了股价波动。自 6 月下旬股价高点以来，SK 海力士市值已蒸发约 45%，美股收盘曾触及上市后新低。不过在业绩公布后的盘后交易中，股价一度跌超 9% 后转而回升，次日开盘再次上涨。

随着三星电子和 SK 海力士在存储芯片供应链中占据核心地位，韩国股市已成为全球 AI 与半导体板块的风险观察窗口。数据显示，韩国综合股价指数与纳斯达克 100 指数的 60 天相关系数已升至 0.46，逼近近两年最高位，几乎是五年平均值的三倍。多家国际资管机构近期纷纷增加对韩国市场的关注力度，视其为全球科技情绪的重要风向标。市场正密切观察这份财报究竟是 AI 赛道的一次短暂颠簸，还是景气周期转向的前奏。