数字资产连续三季收跌 机构资金转向 AI 赛道 ETF 遭遇大规模赎回

最新发布的行业季度回顾显示，数字资产市场在第二季度继续面临下行压力，这已是该资产类别连续第三个季度出现下跌，创下自 2022 年熊市以来最长的连跌纪录。市场分析指出，本季度资金流向的主要特征是机构资本明显转向人工智能驱动的股票，加之持续的地缘政治不确定性以及现货加密 ETF 出现大规模资金外流，共同压制了市场表现。

比特币现货 ETF 被视为观察机构动向的关键风向标。数据显示，该类产品在 4 月曾录得 20.2 亿美元净流入，但随后两个月形势逆转，5 月和 6 月分别出现 24.1 亿美元和 42.9 亿美元净流出。整个二季度合计净赎回规模达到 46.7 亿美元，创下自 2024 年 1 月现货产品推出以来的最大单季流出纪录，其中 6 月单月赎回规模也刷新了历史高点。以太坊 ETF 同期同样录得 6.9 亿美元净流出，表明机构配置意愿正在同步降温。

价格指数表现进一步印证了市场的疲软。主流数字资产指数二季度下跌 17.9%，比特币价格下跌 14.2% 至 58,544 美元。与第一季度不同，二季度加密资产未能跟随更广泛的风险资产反弹，同期标普 500 指数和纳斯达克 100 指数分别上涨 14.9% 和 27.2%，资金明显流向 AI 和科技股。值得注意的是，黄金二季度同样下跌 14.2%，与数字资产走势形成共振。

尽管整体走势走弱，市场内部的分化正在加剧。更广泛的市场指数二季度跌幅仅为 7.42%，表现明显优于比特币，且有 15 个成分录得正收益。其中，NEAR 受益于私有 AI 基础设施叙事上涨 49.8%，HYPE 受协议收入增长推动上涨 77.6%，ZEC 则因地缘政治不确定性下隐私资产需求回升上涨 60.1%。

链上和基础设施层面的进展仍在继续。Solana 在 6 月承接了近八成的代币化股票 DEX 交易量，Backpack 和 xStocks 等平台因其高吞吐量和低交易成本而转向该网络。XRP Ledger 上的 RLUSD 供应量 6 月首次超过以太坊，而以太坊仍以超过五成的份额占据现实世界资产总供应的主导地位，继续扮演机构代币化结算层角色。

展望第三季度，宏观环境仍是关键变量。在新任美联储主席领导下，市场预计美联储将在三季度维持利率不变，这意味着传统上有利于风险资产修复的宽松预期空间有限。监管进展则可能成为下一轮催化剂，相关法案若通过，有望为数字资产建立联邦市场结构框架，并进一步打开机构参与空间。对市场而言，ETF 资金流向仍是判断机构资金是否重新回流加密资产的最直接指标。