地缘风险提振金价反弹 美联储加息预期制约上行空间

国际金价周四出现显著反弹，涨幅超过 1%，此前一个交易日金价曾跌至一周以来的最低水平，吸引了逢低买盘入场。现货黄金盘中最高触及 4136.24 美元/盎司，最终收涨超 1.3%。其他贵金属品种也同步走强，现货白银上涨 2.3% 至 60.00 美元/盎司，铂金和钯金分别上涨 3% 和 3.3%，报价分别为 1625.83 美元/盎司和 1254.28 美元/盎司。

尽管地缘政治紧张局势为黄金提供了一定的避险支撑，但美联储的货币政策预期依然是限制金价上行空间的主要因素。市场观点指出，短期来看，黄金走势的核心驱动仍在于美联储的利率立场。若美联储释放鸽派信号，贵金属有望继续上行；反之，若加息信号明确，金价将面临承压。周四美元小幅走软及美债收益率回落，为金价在连续三日下跌后提供了一些修复动力，但美元整体仍保持支撑，削弱了黄金对海外买家的吸引力。

中东局势的升级是市场关注的焦点之一。伊朗武装力量在对邻近海湾国家的美国军事基础设施发动攻击后，地缘风险溢价重新升温。美国总统曾在社交媒体上表示这是对先前事件的报复，并警告若再次发生情况将恶化。伊朗方面重申，若遭遇新袭击将威胁关闭霍尔木兹海峡，这重新引发了市场对全球石油运输受阻的担忧。通常情况下，地缘风险会推高黄金避险需求，但本轮冲突的影响更为复杂，战争推高能源价格可能加剧通胀压力，进而强化央行维持高利率甚至进一步加息的预期。在不产生利息的高利率环境下，黄金作为通胀对冲工具的优势往往受到压制。

货币政策方面，市场目前预计美联储 9 月加息的概率约为 63% 至 64%。美联储会议纪要显示政策制定者对通胀担忧升温，部分官员认为存在加息理由。纽约联储主席表示通胀仍然过高，美联储正积极讨论各种情景，致力于将通胀率拉回目标水平。有大型银行在最新报告中下调了未来两年的金价预期，将 2026 年和 2027 年的均价预测分别下调至 4560 美元和 4925 美元。

投资者接下来将重点关注下周公布的美国通胀数据以及美联储主席的国会证词，以寻找货币政策方向的新线索。若通胀数据显示价格压力继续升温，市场对加息的押注可能上升，黄金反弹空间将继续受限；反之若通胀降温，黄金可能重新获得上行动能。从技术面来看，黄金短线仍偏弱，目前位于 20 日布林带中轨 4135 美元下方，卖方尚未完全失去控制。14 日相对强弱指数低于 50 中性线，暗示上行动能有限。上方初步阻力位于 4135 美元附近，若有效突破将看向 4200 美元整数关口；下方 4000 美元心理关口是近期关键支撑，若失守可能进一步测试 3944 美元区域。