全球央行无视金价波动持续增持黄金 地缘政治风险成主要推手

尽管国际金价近期经历剧烈震荡，全球各国央行对于黄金储备的热情却未减反增。官方货币与金融机构论坛最新发布的全球公共投资者报告显示，在地缘政治风险升温、主权债务忧虑加重以及国际货币体系向多极化演变的宏观背景下，黄金正稳固其作为央行首选储备资产的地位。

这项涵盖 74 家央行的调查涉及管理资产规模超过 10 万亿美元。数据表明，目前持有实物黄金的央行比例已达 82%，较一年前上升了 11 个百分点。更有净 30% 的受访机构计划在未来一至两年内继续加大黄金配置，这使得黄金成为所有储备资产类别中最受青睐的选择。即便面对不断刷新的历史高位和随之而来的增持成本上升，储备管理者们依然维持着强劲的需求预期。

市场观点显示，六成以上的受访央行预计到 2027 年中旬，金价将攀升至每盎司 5000 至 6000 美元区间。仅有少数受访者表示当前的高价会抑制购买意愿。调查指出，持有实物黄金比例的显著增长是本次报告的核心发现之一，这种趋势每年都在持续强化。复杂的国际局势进一步巩固了黄金作为货币储备资产的安全性，面对地缘政治冲击和全球不确定性，黄金被视为短期内不可替代的安全资产。

资产多元化虽是央行持金的首要动机，但地缘政治因素的权重正在快速上升。超过半数的储备管理者表示持有黄金是为了应对地缘政治风险，这一比例较往年有明显提高。相比过去的贸易摩擦，当前央行更担忧中东局势、美国外交政策的不确定性以及能源安全问题。绝大多数受访者将中东冲突列为最大风险源，同时认为美国政策存在较大变数。

在全球货币体系逐步向多极化发展的共识下，虽然美元凭借流动性优势仍将保持主要储备货币地位，但越来越多央行预计未来十年将逐步降低美元资产配置比重。这种趋势已不再局限于新兴市场国家，而是呈现出全球性特征。欧洲央行因储备较高空间有限，而非洲等地区则更倾向于提高实物黄金持有比例。

展望未来资产配置，央行优先增加政府债券的时代正在过去，转而更倾向于公司债券，其次是黄金，最后才是上市股票。这反映出储备管理理念的变化，资本保值仍是首要目标，但随着地缘风险长期化，各国央行意识到有必要通过多元化配置来提高投资组合韧性并获取适当回报。这种结构性变化并非短期冲击，而是需要长期应对的趋势，央行正通过调整资产结构来适应未来更加复杂的金融环境。