中东战火重创奢侈品行业 高端消费骤冷致巨头市值蒸发千亿美元

伊朗冲突持续升级，全球奢侈品行业遭遇沉重打击。自战事爆发以来，LVMH与爱马仕股价分别下跌约16%和20%，远超同期标普500指数不到6%的跌幅，法拉利、宾利、玛莎拉蒂等豪华汽车品牌亦普遍下挫15%左右，并相继暂停向中东地区交付车辆。市场估算，主要奢侈品牌合计市值已蒸发近1000亿美元，凸显地缘动荡对高端消费市场的直接冲击。

曾被视为全球增长最快引擎的中东市场，如今成为企业最棘手的风险敞口。尽管该区域仅占全球奢侈品销售约6%，但去年增速高达6%至8%，远超全球近乎停滞的整体表现，其中迪拜贡献了阿联酋约80%的奢侈品增长，而阿联酋又撑起整个中东过半增量。摩根士丹利指出，当地约六成奢侈品消费来自俄罗斯、沙特、中国及印度游客，但战火已动摇迪拜作为安全购物目的地的形象。据媒体报道，迪拜购物中心人流量较战前锐减近半，部分富裕人群选择暂时离境，品牌被迫转向一对一配送模式维持运营。

分析师警告，若3月中东销售额腰斩，将拖累多数奢侈品牌单季增长约1个百分点。伯恩斯坦认为，短期冲击虽不至于颠覆全年业绩，但瑞银指出，当前市场情绪已跌至多年低点，原本预期2026年出现的行业复苏拐点可能因此推迟。高油价更带来双重压力：一方面推高通胀抑制中产支出，另一方面若引发股市回调，将进一步削弱高净值人群的消费意愿。

不过，中东长期吸引力仍未完全消失。得益于零所得税、稳定政局与高端生活配套，迪拜百万富豪人口十年间翻倍至逾8.1万人，2025年更吸引近万名富豪迁入，带来约630亿美元资产流入，居全球首位。然而在战火未息、霍尔木兹海峡航运受阻的背景下，奢侈品企业正面临需求骤冷与战略重估的双重考验。