1月12日，在亚洲时段，纽约黄金期货主力合约（GC）首次站上4600美元/盎司整数关，最高触及4614.5美元，最终收报4607.7美元，单日涨幅达2.4%。与此同时，伦敦现货金也刷新历史新高，达到4591.73美元，涨幅为1.82%。白银的表现更为强劲，纽约期银主力合约飙升5%至83.23美元/盎司，现货银则上涨4.26%至82.26美元。此外，白金（钯金）期货上涨3.7%至2364.96美元，铂金期货上涨3.13%至1880.02美元。工业金属方面，纽约期铜上涨1.3%至597.9美分/磅，伦铝上涨1.46%至3136美元/吨。

   市场对美联储3月降息的概率押注升至80%上方，导致美元指数跌破102关口，10年期美债实际利率降至1.65%附近，降低了持有黄金的成本，吸引了大量买家。

   红海油轮持续遭到袭击，中东局势紧张，加上1月台湾地区和韩国议会选举的政治不确定性，进一步推高了避险情绪，促使投资者转向黄金和其他贵金属。

   世界黄金协会数据显示，2023年前11个月全球官方净购金量达到1037吨，超过全年水平。特别是中国央行连续14个月增持黄金，累计增加了287吨，显示出强烈的购买意愿。

   随着中国春节临近，深圳水贝和上海豫园批发金条出现了溢价6-8美元/盎司的现象，表明消费者对黄金的需求旺盛。同时，印度1月份黄金进口额同比增长26%，显示出两个主要消费市场的强劲购买力。

   CFTC最新持仓报告显示，管理基金黄金净多头增至18.2万手（名义价值约1830亿美元），创下2020年8月以来的新高。趋势跟踪策略在突破4500美元后触发程序化追涨，形成了“逼空”行情。

   金银比从91跌至55附近，但仍高于2000年以来的平均值65。对冲基金通过“空金多银”的对冲交易放大了白银的价格波动，使其β值提升至黄金的2.2倍。

机构观点

  高盛：将未来三个月金价目标上调至4700美元，理由是美联储降息、央行结构性购金以及ETF持仓回补。

  瑞银：如果美元指数跌破100，金价或将冲击5000美元，建议战术性持有金银比55-60区间交易。

  世界白银协会**：预计2024年全球白银供应缺口将达到6000吨，银价中枢将抬升至85-90美元。

  麦格理：预测铜价2024年的高点可达9500美元/吨，绿色能源电网与AI数据中心带来的新增需求将支撑价格上涨。