美联储主席鲍威尔现身国会听证会，明确传达出美联储在利率政策调整上不急于求成的态度，同时着重强调美国经济依旧保持强劲态势。这一发言如巨石投入平静湖面，迅速促使市场对美联储降息节奏的预期大幅调整。受此影响，美债收益率一路攀升，投资者们在关键通胀数据发布前夕，纷纷变得更加谨慎。

美债收益率攀升，降息预期骤变

本周二，美国国债收益率全面上扬。如今，市场已完全定价美联储今年仅会降息一次，要知道在 2024 年底时，市场还曾预测 2025 年将迎来两次降息。汇丰控股亚洲首席经济学家 Frederic Neumann 分析称：“市场对鲍威尔的讲话反应平稳，投资者早就料到美联储不会轻易迈出进一步降息的步伐，尽管政策宽松的大门尚未彻底关闭。” 这一变化不仅影响美国本土，亚太地区债券市场也未能幸免，澳大利亚和日本的 10 年期国债收益率同样走高，日元更是连续第三日下跌，在 G10 货币中表现垫底。

翘首以盼 CPI 数据，通胀压力如影随形

当下，投资者的目光齐刷刷聚焦在即将公布的 1 月消费者价格指数（CPI）上。市场预测，剔除食品和能源后的核心 CPI 预计将上涨 0.3%，这已经是过去六个月里第五次出现这一涨幅，充分表明通胀降温的速度依旧缓慢。Vanguard 经济学家 Josh Hirt 指出：“近期的通胀数据与强劲的就业市场，让美联储有足够底气保持耐心，在 3 月份继续将利率维持在 4.25%-4.50% 之间。” 市场对降息时机的押注也发生了显著变化，如今交易员预计美联储最快在 9 月才会降息 25 个基点。上周五公布的强劲非农就业数据，已促使市场重新审视政策走向，若即将公布的通胀数据同样表现强劲，降息预期恐怕还会进一步推迟。Forex.com和 City Index 的 Matthew Weller 评价道：“在就业市场稳健、通胀略高于美联储目标的情况下，投资者推迟降息预期并不奇怪。”

全球市场分化，大宗商品波动

全球市场走势分化明显。在亚洲，印度卢比因央行疑似大规模干预，单日涨幅创下两年来之最，而越南盾兑美元汇率却跌至历史最低。大宗商品市场同样波动剧烈，原油价格周二先涨后小幅回落，美国对俄罗斯能源行业的制裁影响逐渐显现，部分俄罗斯原油因运输受限滞留，亚洲买家得以获取更优惠价格。黄金市场更是经历了惊心动魄的起伏，金价一度飙升至每盎司 2,942 美元的历史新高，随后有所回落，目前趋于稳定。

编辑视角：关注 CPI，洞察降息路径

鲍威尔此次表态基本契合市场预期，但美联储对通胀和就业的谨慎态度，让短期内降息的可能性大幅降低。投资者务必密切关注即将公布的 CPI 数据，这将成为判断降息路径是否会进一步推迟的关键依据。在经济形势复杂多变的当下，任何风吹草动都可能引发市场的连锁反应，投资者需保持敏锐，审慎做出决策。