在政治动荡、一些疲软的经济数据和关于其增长潜力不足的警告之间，欧洲度过了艰难的一年。然而，在悲观的前景中，分析师表示，2025年可能会出现一些亮点。

欧洲的经济增长预计不会很快加快，欧洲央行上周将2025年的增长预测下调至1.1%。与此同时，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，经济增长的风险“仍倾向于下行”。

与此同时，欧元区今年的国内生产总值预计将增长0.8%，这比2023年0.4%的年增长率有所改善，但与2022年的3.4%相去甚远。相比之下，美国官员预计今年将增长2.7%。

欧元区通胀率也成为关注的焦点，该通胀率在秋季短暂降至1.8%，低于欧洲央行的目标，但在11月回升至2%的目标之上。

随着投资者和经济学家试图解读该地区的下一步发展，在权衡欧洲2025年的前景时，他们正在关注以下五件关键事情。

1.货币政策

欧洲央行的政策制定者上周四宣布了今年第四次也是最后一次降息。隔夜指数互换数据显示，当欧洲央行管理委员会做出2025年的第一个政策决定时，市场预计将再降息25个基点。

对于投资银行Peel Hunt的首席经济学家Kallum Pickering来说，这还不够。

他告诉CNBC的《欧洲街头信号》节目：“经济逻辑支持50个基点的波动，但我认为他们不会采取50个基点。”

皮克林补充道：“我认为欧洲央行的语气过于强硬。”他解释说，欧洲的经济问题已经从供应冲击转向需求侧问题，这让人怀疑六个月后通货膨胀是否仍然“棘手”。

指数互换数据显示，与皮克林一样，大多数交易员预计欧洲央行的关键利率（目前为3%）将在2025年中期降至2%，一些人预计下半年将进一步降息。

在11月底给客户的一份报告中，美国银行的分析师宣布2025年“欧洲央行的政策利率将低于2%”

他们补充道：“1%的（存款便利）利率很容易想象。”。

2.信任危机

谨慎的消费者是欧洲今年面临的诸多逆风之一。

欧盟委员会在11月的快速估计中发现，欧元区消费者信心同比下降1.2个百分点。与此同时，欧盟委员会的经济情绪指标——来自商业和消费者调查的信心评分——虽然稳定，但全年仍低于其长期平均水平，目前略低于2023年底的水平。

然而，标普全球评级的EMEA首席经济学家Sylvain Broyer告诉CNBC，欧洲的货币政策变化可能有助于提振滞后的信心水平。

“我们认为欧洲央行有能力加快降息，这可能有助于（增长），因为尽管经济正在复苏，但信心仍然很低。”欧洲央行经济学家“影子委员会”成员Broyer上周告诉CNBC的“Squawk Box Europe”。

“过去两年来，财政政策一直是限制性的，如果你加上限制性货币政策，欧洲政策组合的两个部分都是严格的——如果我们在2025年稍作改变，这可能会有所帮助。”

3.外围表现优异

Longview Economics首席执行官兼首席市场策略师Chris Watling强调了欧洲经济体之间的分歧，少数欧洲国家的经济状况将出现转机。

“从两到三年的角度来看，欧洲将有一些美好的时光。”沃特林本月早些时候告诉CNBC的“Squawk Box Europe”。“我认为南欧真的很令人兴奋——这是PIIGS的回归。”

首字母缩略词PIIGS指的是葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙，这些国家在历史上都被认为容易受到经济不稳定和危机的影响。

欧盟委员会预计西班牙今年的国内生产总值将增长3%，2025年将增长2.3%，而经合组织预计西班牙今年将成为经合组织所有国家中增长第三强劲的国家。与此同时，预计2024年希腊经济增长率为2.1%，2025年为2.3%。

尽管警告称欧洲金融市场可能在2025年上半年“挣扎”，但沃特林对这些国家仍持乐观态度。

他说：“上半年市场出现裂痕的好处是，它鼓励世界各地的央行进一步降息，并让我们在明年年底到2026年重新加速全球经济。”。

4.关税

尽管欧洲可能即将迎来一些好消息，但特朗普的第二任总统任期——以及随之而来的关税——有可能造成新的障碍。

当选总统唐纳德·特朗普威胁对所有美国进口商品征收10%至20%的关税，这引发了欧洲公司的不确定性，并引发了人们对该地区如何应对的质疑。

花旗在其《欧洲未来之路》报告中表示，到2026年，10%的关税可能会使欧盟GDP下降0.3%，“而新的美中贸易战可能会使德国等受影响国家的损失加倍。”

分析人士补充道：“我们认为不太可能进行对等报复，这将使这成为一场通货紧缩的冲击，但从长远来看，全球分裂将损害依赖贸易的欧洲。”

财富管理公司RBC Brewin Dolphin的市场分析主管Janet Mui表示，关税可能被即将上任的美国政府用作讨价还价的筹码。

她补充道：“关税当然是一个关键威胁。但特朗普不会完全兑现他的威胁，这可能是一个合理的假设。”

5.政治不稳定

欧洲国内也面临着政治不确定性，该地区最大的两个经济体法国和德国正处于政治动荡的痛苦之中。

本月早些时候，法国前总理米歇尔·巴尼耶被罢免并更换，而德国总理奥拉夫·朔尔茨周一在信任投票中失利，为明年初的选举铺平了道路。

“把（欧洲）想象成一个蛋奶酥，蛋奶酥的上升部分总是法国和德国，这真的已经陷入停滞和瘫痪。”Quantum Strategy的策略师David Roche本月早些时候告诉CNBC。

“欧洲的核心在经济和政治上看起来非常糟糕，我认为市场最终会反映出来。”

德意志银行欧洲股票和交叉资产战略主管Maximilian Uleer表示，德国的政治不确定性实际上可能会引发该国摇摇欲坠的经济出现转机。

他在12月16日给客户的一份报告中说：“德国以其政治稳定而闻名，在近代历史上只有两次联盟解体。这两次，德国都面临着经济衰退，推行了改革，重新变得更加强大……不要低估德国的变革能力。”