在经历了 40 多年来最激进的政策紧缩之后，美联储正准备放慢加息步伐，周三开始温和加息 25 个基点。这将使目标区间达到 4.50-4.75%，但仍低于 FOMC 官员在 12 月份设定的 5.00-5.25% 的峰值预期利率。那么减速是否意味着停止？ 

通胀仍远高于目标，劳动力市场吃紧可能意味着联邦公开市场委员会还有更多工作要做。金融状况也已降至美联储开始其紧缩周期之前的水平，这意味着价格压力可能会在更长时间内保持较高水平。但官员们将警惕过度加息和加速更深层次的经济放缓。他们可能还想了解之前加息的影响。

最近的数据，包括最近的零售销售和工业生产数据，似乎表明经济形势趋于疲软，表明温和的衰退可能不远了。这已经看到货币市场在年底前降息，这与美联储最近的言论形成鲜明对比，美联储的言论继续关注价格压力上升和利率维持在更长时间内。

美元的熊市趋势似乎正在形成一个基础，但很大程度上取决于对加息前景的声明语言的任何变化，以确定这种趋势是否成立。预期“持续增加”仍然是“适当的”，因此这种语言的任何软化都将是鸽派的并伤害美元。主席鲍威尔关于放慢加息步伐的理由以及在新闻发布会上对最终利率的任何暗示也将是一个关键焦点。

“不要与美联储作对”将指向美联储主席的一致反击和美元的买盘，目前经济衰退的迹象正在扩大。鲍威尔可能会重申 12 月高于 5% 的点仍然是关于过早放宽利率的危险的相关历史教训。