周三美债收益率曲线小幅走峭，10年期美债收益率涨1.73个基点报1.660%，2年期美债收益率跌0.99个基点报0.400%。

10年期美国国债收益率周二升至1.64%，这是5月中旬以来从未达到过的水平。人们预计，长期通货膨胀率可能会上升到2%以上，有人认为收益率可能会上升到1.7%以上。

对冲基金经理表示，风险在于，资本市场对美联储的政策失去信心，并形成一种看法，认为美联储在应对持续通胀方面“落后于曲线”。

过去一年内，尽管疯狂印钞，但美联储主席鲍威尔却一直声称：

“高通胀是暂时的，即便未来真的出现高通胀，美联储也有办法和手段加以处理和解决”。

美联储既然认为，“通胀是暂时的”，于是市场上绝大多数基金经理都和美联储保持高度一致，就在3个月前，一份美国银行针对全球基金经理的调查中，有超过60%的基金经理，都选择了相信美联储，认为通胀是暂时的。

在华尔街传奇交易员看来，美联储是通胀的创造者，而不是通胀的对抗者。他甚至直言：“我担心美国的未来。显然，我们可能有着我见过的最不合适的货币政策。我们正在增加刺激，我们仍然是量化宽松，而我们应该做的是恰恰相反，我们理所当然地轻视通胀。”

他直指上世纪70年代的高通胀时期：“央行官员们无视历史的教训。”当前，美联储很自信，持续将自我意志加于市场之上，推高股市。美联储冒着破坏整个以美元为基础的全球金融体系的风险。通胀精灵已经从瓶子里出来了。

如果我们不转向攻击它，我们就有可能回到1970年代，当年，通胀对于数任总统和美联储主席们来说，是最重要的问题。

在最新公布的美联储9月议息会议纪要上，美联储整体也不再掩耳盗铃，放弃了“暂时的”这种胡扯，而是承认，通胀有可能持续上升：

“围绕通货膨胀预测的风险偏向于上行，更严重且持续的供应问题的可能性很大。长期通胀预期有可能明显提高，并导致通胀持续上升。”

当然，美联储话里有话，说通胀持续上升的原因，是因为“严重且持续的供应问题”，带动了“长期通胀预期有可能明显提高”，与美联储的疯狂印钞，是绝对没有关系的。

在这种情况下，大家不由得很认真的问一句：

美联储到底能不能控制通胀？

能！

最近几十年来，美联储操纵全球通胀的思路很简单：

一旦发现通胀率猛然大涨且处于爬升阶段，就想方设法降低流通货币增长率；

如果发现通胀率降低至1%甚至更低，就大胆印钞使劲儿增加流通货币增长率。

过去几十年，美联储一直都是这么做的！

而且，从月度数据看，美联储控制CiC增长率，对通胀的反应时间，通常不超过3个月。

几十年来，美联储就这样，一直在和通胀玩捉放曹游戏——因为流通中的美元（CiC）基本代表了全社会可用于购买实际物资和服务的美元，所以，用流通中美元的增长率，来控制和操纵官方通胀数据（全部是实际物资和服务，不包括资产价格），简直可以说是得心应手，每发必中。

所以，你说，美联储现在能不能控制通胀？

可惜的是，有没有能力控制通胀是一回事，愿不愿意控制通胀是另一码事。

实际上，每一次，只要美联储下决心控制CiC增长率，甚至不惜将其降至负值的水平，那么，不用怀疑，美元通货膨胀一定能得到控制，但很可惜的是，如果严格控制CiC的通胀率，就一定会带来一个负面的后果：

美国经济增长陷入泥潭。

这就是控制通胀的“负面影响”。

在通胀率高的时候，美国真实经济增长不一定好；

但通胀率低的时候，美国真实经济增长一定不好！

你可能会说，经济增长慢一点儿没什么关系啊！

流通中美元的增长率与美国失业率的关系，你就能明白美联储如果使劲儿降低CiC增长率会遭遇何种压力了。

在过去40多年间，除1996年和2010年之外，每一轮当CiC的增长率降至极值（5%以下或更低）之后，几乎都必然会带来一轮大规模的失业率抬升，而如果CiC的增长率持续保持在较高水平，那么失业率整体上就可以不断降低……

问题就在这儿——

就为了降低点儿通胀水平，让美国人民失业率暴增，让美国政府举步维艰，断人财路，如杀人父母，美联储有这个勇气这么做么？

当今环境下，债务高企的各国政府，才是最急于制造通货膨胀的人！

美国政府，则是主动推动全球通胀的带头人！

有人说了，1981年和1984年，沃尔克为了控制通胀，不就逆着当时美国卡特政府的意思，强力的降低CiC增长率，进而降低通胀了么？

当时美国高达两位数的通胀，是美国经济最核心的问题，也是大多数美国人最不满的地方，相比之下，经济增长受一点儿影响，民众是可以接受的——简单说，沃尔克虽然没有顺应当时的卡特政府，但至少他顺应了大多数美国人的意愿啊！

能想象，让现在的鲍威尔，宁肯冒着被解雇的结果，既不顺应民众的意思，也不顺应政府的意思，一心一意，就是为了控制通胀，使劲儿降低CiC的增长率？！

所以，美联储到底有没有控制通胀的能力？

当然有！

只要强行把CiC的增长率降低到0以下，要不了几个月，通胀就会得到控制。

但很可惜，美联储根本没有意愿、也不可能去这么做。

客观来说吧，我们每个成年人，都拥有杀人的能力，但如果没有生存压力，又有谁，愿意冒着被枪毙的危险，去干杀人这样的事情呢？

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