尽管2月的最后一天原油反弹，但全月仍以下跌约2.8%作收。若以月线来看，则是连续4个月收低，让多头稍稍宽心的是最近三个月下挫幅度为4.5%，还在可以忍受的范围之内。上月回顾:纵观上个月的走势变化(如下图)，进行一个先跌后涨再跌并且最后小反弹的盘势。若以周线来看，则恰恰是”涨跌涨跌”这样的循环，因此若是作短线动能突破的交易者，由于不明白过去3个月油价处于大盘整区间(每桶72~80美元)，就容易见树不见林，被市场修理的晕头转向，以为要往上突破，买多，大幅回跌后止损；反之，以为要往下行进，作空，则又大幅反弹后止损。原油2月份走势图过去4周主要由以下几个事件主导油价变化。第一周:美国能源署(EIA)于2月1号公布的原油库存增加了410万桶，远超过市场预期的30万桶，且这是连续第六周库存增加，其他石油产品库存也表现出同样的态势，让市场投资者感觉芒刺在背。另外美联储加息一码(0.25%)符合市场预期，然而美国非农数据的超预期表现，加速让油价下挫来到区间底部72附近。原油库存周增加410万桶，超乎市场预期的30万桶第二周:令人悲伤的土耳其大地震发生后，当时土耳其Ceyhan石油出口码头的营运因而终止，引发市场对于中东石油供应有所担忧，叠加沙特意外调涨大部份运往亚洲的石油价格，暗示着中国在结束新冠病毒清零政策后经济重启所引发的原油需求，而俄罗斯为了报复西方国家所实施的俄油限制措施宣布3月每日进行减产50万桶原油。供给与需求两端都往对油价有利的方向，促使来到区间高位80附近。土耳其Ceyhan码头一度因地震而中断石油出口第三周:美国能源部2月13号发布「出售通知」，宣布将自战略石油储备再出售2600万桶原油的计划，虽然数量不多，但当时油价处于区间上缘，也能弥补俄罗斯将于3月进行的总减产量1500万桶，且随后原油库存周上涨1630万桶，美联储官员的鹰派言论陆续出笼，上述种种都让空方能有借力发挥的空间，最终价格下跌到区间中段76附近。第四周~月末:油价最初延续FED鹰派言论影响而承压，不过后续EIA数据显示原油精炼产品-汽油的库存有所下降，显示终端汽油需求有开展季节性加强趋势，配合中美两大国的采购经理人指数(PMI)稍有好转，中国重启的因素始终托底油价，给于原油反弹动力而维持在区间中段偏上。展望3月及未来: 中国经济中国终究是世界上第二大原油消费国，油价与中国经济所带动的原油需求高度联动，下图可发现截至2月20号为止，俄罗斯流入到中国的每日原油桶数来到创纪录水平达166万桶，或许这样的进口购买量有机会代表中国经济随着解封之后复苏加快的证据，最近两个月的PMI也让人看到一些希望，这些都间接使得油价有所支撑。俄罗斯原油对中国的每日出口桶数创新高中国PMI开始回暖美国加息情况美国近期不管是非农就业数据、失业率、零售销售等总体经济数据表现良好，加上最近通胀数据不管是消费者物价指数或是美联储看重的核心个人消费支出物价指数下滑的幅度不如投资人预期，导致市场原先认为美国对于在今年下半年可能降息的希望快速消退，如下图我们可看到市场对于美联储态度的预期从2月3号非农数据公布之后，有了很大的改变，这也导致美元从101近来弹升至105附近。市场认为美联储利率区间在2023年底会来到5.25%~5.50%而原油价格在以美元进行报价的情况下，自然就会受到压抑，后续需观察美元是否站上105.5关键价位，若然，则对原油价格相对不利。OPEC+的减产态度OPEC在2月的月度报告中提高了对石油需求增长的预期，加上强调配合市场状况，目前继续维持每日减产200万桶，托底油价的意愿仍未松脱，叠加全球原油产业资本支出不足，供给弹性显得不足，即使全球等各地需求短期未跟上，油价在70附近应有较强支撑性。OPEC预估2023年的石油需求持续上升技术面部份西德州原油月线图从月线的角度来看，我们看到最近四个月都收出了较长的下影线，显见在70~72这个区间附近的买盘是比较坚实的。从型态上来看，当前的价位也是处于之前阻力转支撑的重要水平位，同时此前三个月的高低振幅持续缩小，这往往是大行情来临前的压缩阶段。虽然无法100%保证行情会往上或往下喷出，然而以现在走势图所呈现出来的情况表明，在当前这个位置有可能转折向上。西德州原油日线图因此当切换成日线去细部观察，能发现最近行情开始呈现三角收潋，在偏多思维的情况下，积极交易者可于价格站上三角收潋上缘之后(约80)介入做多，至于稳健型交易者，则需要等待行情站上过去3个月的箱型顶部约83的位置过后再行考虑做多。如果多头行情顺利发动，上方目标价90~92，下方潜在止损69~73。本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。